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クラック・スプレッド

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クラック・スプレッドとは

クラックとは、「原油を石油製品に精製する過程」に語源がある。原油を購入してガソリン等の石油製品を精製・販売する石油企業(日本では石油元売会社)にとって、最大の関心事は精製マージン で安定した企業収益を確保することにある。

 このため、原料である原油やガソリン等の個々の石油製品の価格変動リスクよりも、原油と石油製 品価格間のスプレッドに対するリスク・ヘッジ、即ちスプレッドを固定化することが石油企業のリス ク・マネージメントの上で大変重要になっている。このような原油と石油製品価格間のスプレッドに よるリスク・ヘッジを「クラック・スプレッド」とよんでいる。

 クラック・スプレッドでは、原油先物市場のある限月で買い建て(売り建て)し、同時に、ガソリ ン等の石油製品先物市場において、同じ限月で売り建て(買い建て)し、それらの間のスプレッドを 固定化することによって、その後の現物市場における原油・石油製品の価格変動による精製マージンのリスクをカバーする。

 なお、原料と製品間のスプレッド取引のその他の例として、天然ガスと電力料金との価格差を利用 する「スパーク・スプレッド」や大豆とその生産物である大豆油、大豆ミール間の価格差を利用する 「クラッシュ・スプレッド」がある。



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テーマ : 商品先物取引 - ジャンル : 株式・投資・マネー

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